路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 新興市場央行升息以避免遭受土耳其危機波及

• 印尼央行出乎市場意料地將利率由5.25%調高至5.5%，是5月以來的第四次升息，目的是因應經常帳差額擴大的問題，並避免受土耳其金融危機波及。

• 受土耳其里拉大跌影響，阿根廷披索也受到壓抑，迫使阿根廷央行在上週的臨時會議上，將政策利率由40%調高至45%。兩國同樣面臨高通膨的問題，但阿根廷升息是為改善金融體質；反觀土耳其則維持利率不變。

• 卡達宣布向土耳其提供150億美元的經濟援助，刺激土耳其里拉在上週回升，但隨後美國威脅將對土耳其實施新制裁，以迫使土耳其釋放被扣押的美國牧師，導致土耳其里拉在上週五再貶值超過5%。儘管土耳其在新興市場指數所佔權重少於1%，但投資者仍密切關注里拉的走勢，從而評估其他新興市場貨幣和經濟狀況。(彭博)

2. 亞洲科技類股下跌，美國零售類股表現好壞參半

• 騰訊上週三公布季報，表現不如預期，以致股價下跌3%，在1月創歷史新高後，年初至今已累積下跌17%。中國當局建立遊戲監管規範，使騰訊多款熱門遊戲首當其衝，基於遊戲業務佔公司的利潤超過一半，因而拖累財報表現。

• 騰訊盈餘表現欠佳，因而產生股票被拋售，也對其他亞洲科技龍頭產生賣壓，例如阿里巴巴、京東、百度及網易，而MSCI新興市場科技股上週也下跌5.3%。(彭博)

• 美國7月零售銷售表現優於市場預期，月成長率從0.2%調高為0.5%。零售類股表現好壞參半，Macy表現優於預期且提高盈餘預期，但股價卻下跌10%。反之，沃爾瑪(Walmart)銷售成長超過10年來最強勁，帶動股價在上週上漲8.5%。零售收入回升反映消費者信心轉佳及美國良好的經濟成長。(彭博)

3. 銅價下跌引發需求放緩的關注

• 中國上週失業率上升至5.1%，零售銷售不如預期，而固定資產投資也是20年來最低。與中國經濟景氣息息相關的銅材價格，上週下跌3%，為13個月以來的最低水準。(彭博)

• 彭博商品指數目前已由5月時的高點下跌約10%。銅材及其他商品的表現不佳，皆源於中國及土耳其經濟引起的關注，而中美貿易戰也為此產生阻力，拖累全球經濟成長及打擊全球商品需求。

展望未來:

1. 美國聯準會公開利率會議紀錄(8/22)及Jackson Hole央行年會(8/23-8/25)

• 投資者將關注聯準會的8月利率會議紀錄中，是否提高對美國經濟的評價。市場預期聯準會在9月升息25個基點(bps)的機率達92%。(彭博)

• 主席鮑威爾將於8月24日(星期五)於Jackson Hole的央行年會上發表演說。投資者預期，鮑威爾將如前主席般，在其發言中透露央行的未來政策。

2. 貿易談判本週持續進行

• 美國將對中國總額160億美元貨品實施第二輪加徵關稅制裁，受加徵關稅貨品總額合計500億美元。中美兩國將於8月22-23日展開低層級談判。

• 繼美國總統川普與歐盟委員會主席容克於7月底會面後，歐盟和美國將於8月20日繼續進行貿易談判。

3. 美國房屋數據

• 8月22日星期三 – 分析師預期，7月美國成屋銷售月成長率從6月下跌0.6%轉變為上漲0.9%。(FactSet)

• 8月23日星期四 –7月美國新屋銷售月成長率從6月下跌5.3%轉變為上漲 3.0%。(FactSet)