Skip to content
選擇您所在的地區
-
Americas
Europe and the Middle East
Asia Pacific

Aug 28 2018

The content you are trying to access is not available for the global audience. It is available in 台灣.

路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 標準普爾500指數創下最長的牛市紀錄


  • 標準普爾500指數在上週二創下歷史上最長的牛市,在3,453個交易日中,指數水準比之前的低點高出至少20%,而在此期間也未曾處在低於歷史高點20%的水準。

  • 美國聯準會的寬鬆貨幣政策,配合美國擴大財政支出,造就強勁經濟的環境,在過去十年間美國失業率偏低、經濟蓬勃成長,而企業盈餘表現也穩定。

  • 儘管目前處於史上最長牛市紀錄,但這次325%的漲幅在歷史上僅為第二高,仍低於1990-2000年間上漲417%的紀錄。(彭博)

  • 投資者仍擔心這段牛市期何時會結束,而且貿易戰、聯準會緊縮貨幣政策,以及新興市場波動等風險持續威脅市場,但目前美國經濟陷入衰退的機率仍只有3.5%。(彭博)

2. 投資者從聯準會未來的政策得到更多見解


  • 從8月利率會議紀錄中可見,聯邦公開市場委員會成員正在思考,在債券殖利率曲線扁平化、房市疲弱和貿易爭議等風險下,如何達到2%的通膨率目標。此外,美國聯準會九月份的升息機率為96%。(彭博)

  • 聯準會主席鮑威爾於Jackson Hole央行年會上,強調穩定貨幣政策正常化既不導致經濟過熱,也不拖慢經濟成長,而只要通膨率和失業率維持穩定,他仍支持繼續漸進式升息。聯準會目前同時面對正反兩面的批評聲浪,一方認為當局升息速度太慢,以致經濟過熱和通膨升温;另一方則覺得升息速度太快,抑制經濟成長。

  • 鮑威爾這次的言論發表是在美國總統川普抨擊聯準會政策,引致外界關注聯準會獨立性之後的首次公開露面。川普是25年來首位針對貨幣政策發表意見的現任總統。

3. 科恩牽連川普


  • 川普前私人律師科恩(Michael Cohen)在上週二就八項刑事指控認罪,並在庭上暗指在2016年總統大選期間,曾依照川普的指示支付封口費。

  • 科恩表示不會接受川普給予的赦免權,而寧願「向特別檢察官交代一切」,隨即引發彈劾總統的傳聞,而川普已否認所有指控。

  • 市場目前為止似乎未受事件的最新發展所影響,與最近幾個月的市況形成強烈對比,也與2017年市場瀰漫的安逸氛圍相似,美股上週收盤最終小漲0.86%。(彭博)

  • 不過,科恩的暗示可能帶來其他後遺症,包括即將到來的國會中期選舉,以及Brett Kavanaugh出任最高法院大法官的提名。

展望未來:

1. OPEC於8月27日舉行會議


  • 石油輸出國組織(OPEC)及其他非成員國將檢討目前的石油減產協議,尋求在今年底減產協議屆滿後維持油價穩定。油價由年初至上週五已上漲13%。(FactSet)

2. 美股通常在9月表現最疲弱,但反而在中期選舉年的第四季會有較佳的報酬


  • 由1928年至今,標準普爾500指數在9月皆是全年中表現最差,只有44%的時間會正報酬,且平均報酬為-1.05%。

  • 至於在國會舉行中期選舉年,標準普爾500指數往往在8-9月遇上阻力,其後在第四季會有86%的時間呈現正報酬,且平均報酬為6.37%,而第四季也是中期選舉年中表現最強勁的三個月。(美銀美林)

3. 經濟數據公布


  • 8月29日星期三 – 美國公布第二季國內生產總額(GDP)第二次預估值,首次預估值的年增率為4.1%。(FactSet)
  • 8月30日星期四 – 美國公布7月個人消費支出平減指數(PCE),核心PCE年增率一直徘徊於2.0%以下。 (FactSet)
  • 8月31日星期五 – 預期歐元區7月失業率仍為8.3%,而消費者物價指數年增率可能由6月的2.1%回落至7月的2.0%。基於6月採䐟經理人指數下跌,投資者正關注歐元區能否重啟經濟動能。 (FactSet)