路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 蘋果市值創1兆美元；企業盈餘上升；價值股捲土重來

• 蘋果公司在公布其服務業務所創下破紀錄的收入後，成為美國首家市價達到1兆美元的上市公司，其股價年初至今已上升23%，並在第二季回購200億美元的股份，而今年已回購的股份總額達到430億美元，比標準普爾500指數市價的75%更多。(FactSet)

• 標準普爾500指數至今已有四分之三的企業公布第二季財報，合計盈餘成長24%，比第二季初的20%高。有超過75%的公司每股盈餘及銷售表現皆高於預期1.5%，為2016年以來最高。(美銀美林)

• 價值股在7月反彈，羅素1000價值指數優於羅素1000成長指數1%，而標準普爾500指數內的金融及必需性消費品也是7月表現最佳股類之一。自金融危機發生以來，價值股的表現一直落後於成長股，羅素價值與成長指數的10年期報酬差異，目前接近1980年以來的最大幅度。(摩根士丹利)

2. 10年期美國公債殖利率上升至3%；聯準會維持利率不變

• 貿易關係緊張在過去數個月壓抑債券殖利率，但由於經濟數據表現強勁及美歐展開較溫和的貿易談判，最近幾週已拉回債券殖利率。

• 美國聯邦政府為融資政府赤字的問題，宣布將在未來三個月賣出總額300億美元的公債，引致公債在其後一週出現拋售。(FactSet)

• 美國聯準會維持利率不變，增加了當局在9月升息的可能性，促使公債殖利率上升。聯準會官員表示美國經濟目前仍「強勁」，意味著未來將持續在升息的道路上推進。

• 美國公布7月就業數據表現稍為回軟(非農就業人數新增157,000個，低於普遍預期新增193,000個)，美國10年期公債殖利率跌至3%以下，可見殖利率走勢頗為顛簸，但不少投資者預期，美國公債殖利率在未來數週內將維持於接近3%水準。(FactSet)

3. 中美貿易緊張關係加劇；英國央行升息

• 美國總統川普威脅將對中國總額2,000億美元的貨品提高關稅稅率，由10%提高至25%，而美國國會也通過法案，要求加強審查中國公司的收購交易，以保護美國在海外的科技業。此前中美在北京舉行的貿易談判「破裂」、人民幣貶值，而中國政府也未批准高通(Qualcomm)收購 NXP。中國目前宣布對總額600億美元的美國貨品加徵關稅。(彭博)

• 英國央行預期即使在貿易磨擦和英國脫歐的不確定因素下，英國經濟仍將持續擴張，但通膨壓力也會增加，英國央行因此將利率由0.5%提高至0.75%。不過，投資者對該行就經濟和政治的樂觀展望存疑，致使英鎊於上週四下跌0.84%。

展望未來:

1. 美國眾議院俄亥俄州於8月7日(週二)舉行補選

• 在美國11月舉行中期選舉前的最後一場補選，將於共和黨的傳統根據地舉行，其結果可視為中期選舉的前哨戰。

• 由於兩位候選人將於11月的中期選舉中再次對決，這次補選象徵意義更多於實際。共和黨致力保住目前優勢，在眾議院中佔據23個議席數，以推動川普的政綱。

2. 美國與日本將於8月9日(週四)舉行貿易談判

• 美國及日本貿易代表將商討建立新框架來推動「自由、公平及互惠的貿易」。日本宣布計劃設立一檔投資於美國基礎建設的主權財富基金，似乎希望在談判前改善兩國經濟關係以營造良好氣氛。

3. 美國及中國本週經濟數據

• 8月9日星期四 – 中國7月消費者物價指數預期年成長率為1.9%，與6月時相同。 (FactSet)

• 8月10日星期五– 美國7月消費者物價指數預期年成長率為3.0%，比6月的2.9%為高。(FactSet)