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路博邁Three-and-Three週報

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路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 美國經濟繼續發展;美企盈餘預測調高


  • 美國經濟和消費環境仍然健康,2020年1月非農業職位新增225,000個,而失業率為3.6%,比12月的3.5%輕微上升。至於平均時薪年增率增長3.1%,比12月上升0.1%。(彭博)

  • 美國企業盈餘方面,標準普爾500指數目前已有64%的成分企業公布財報,當中71%的每股盈餘(EPS)表現優於預期,67%的收入比預測為佳。分析師預計,標準普爾500指數的第四季盈餘將增長0.7%,比2019年底時預測將下跌1.7%明顯調高。(FactSet)

  • 然而,由於新型冠狀病毒肺炎爆發疫情可能顯著拖低2020年首季經濟增長,加上美國今年大選結果或將令市場不安,以致就算企業盈餘動能正面,投資者目前仍然抱持審慎態度。

2. 美國國情咨文和總統選舉初選


  • 美國總統川普在上週發表國情咨文展現樂觀氛圍,強調當前美國的就業市場穩健、工資和信心上升,而犯罪率則下跌,貧窮問題紓緩。

  • 儘管手機應用程式出錯導致民主黨至今仍未公布美國愛荷華州黨團會議的最終投票結果,但初步已開出的票數顯示,總統參選人布蒂吉格的得票率目前最高,相較另一位參選人桑德斯多獲得2張黨代表票。借鏡歷史,在愛荷華州勝出未必與在大選中勝出直接相關,自1976年以來在七位總統當選人中,只有三位也在愛荷華州黨團會議的初選中勝出。(彭博)

  • 至於爭取連任屬於共和黨的川普,截至上週的支持度為49%,是他上任以來的最高支持率,而有美國博彩網站預測,其連任的機率在上週由46%增加至55%。(PredictIt)

3. 中國同步調低美國貨品關稅率;OPEC建議進一步減產


  • 中國自2月14日起將美國750億美元進口貨品的加徵關稅率調低一半,作為美國於同日起將中國1,200億美元進口貨品的加徵關稅率調低一半之「回禮」。此前外界關注中國能否履行中美簽定的第一階段貿易協議,相信在新冠肺炎疫情打擊經濟下,中國的行動也許亦作為提振信心。

  • 正當疫情繼續擴大,對經濟的影響持續拖累石油市場。中國向石油輸出國組織(OPEC)成員國採購約70%的原油,而中國能源部官員已預測,該國在1月份的耗油量將下降25%,促使由OPEC和非OPEC成員共同組成的「聯合技術委員會」已建議進一步每日減產60萬桶,以抵銷需求的跌幅。布蘭特原油油價在上週下跌2.7%,而年初至今已下跌17.7%。(FactSet)

展望未來:

1. 美國民主黨第二場初選於新罕布什爾州舉行 (2月11日)


  • 儘管美國新罕布什爾州只有24張黨代表票,比獲得民主黨提名為總統候選人所須的選舉人總數的1%為少,但參考現代美國歷史,當選的總統不論政黨在此州初選中均獲得第一或第二的得票率。桑德斯目前在民主黨參選人中的支持度領先,而其在2016年參選時在此州的得票率也比得票第二位的參選人多出約22%。不過,新罕布什爾州選民向來以延遲決定見稱,且往往最後出現意外的結果。

2. 預測美國零售銷售表現持平(2月14日公布),與聯準會修訂措辭吻合


  • 聯準會在最近的利率會議聲明將形容美國消費情況的措辭,由「強勁」修訂為「溫和」。目前預測美國1月零售銷售月增率上升0.3%,與12月相同。由於消費者目前是推動美國經濟的支柱,相信聯準會將繼續關注零售數據的表現。(FactSet)

3. 美國和歐洲經濟數據公布


  • 2月12日, 週三 – 預測12月歐元區工業生產月增率上升0.3%,比11月的0.2%為高。(FactSet)
  • 2月13日, 週四 – 預測1月美國消費物價指數(CPI)年增率上升2.5%,較12月的2.3%上升。(FactSet)
  • 2月14日, 週五 – 預測2月密西根消費者信心指數(初估值)為99.0,比1月的99.8為低。(FactSet)
  • 2月14日, 週五 – 預測歐元區第四季GDP(第二次預測)年增率增長1.0%,與首次預測相同。(FactSet)