路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 銀行財報佳推高標準普爾500指數第二季盈餘成長

• 高盛、Capital One及摩根士丹利上週公布財報令人驚喜，刺激銀行類股反彈，且有助於金融類股的季度盈餘成長率由17.6%上升至20.4%，並帶動標準普爾500指數整體第二季每股盈餘成長至20.8%。

• 儘管第二季財報表現穩健，但部分公司表示美元強勢已開始對盈餘構成阻力，可能影響到跨國企業於今年下半年的業績表現。美元因美國樂觀經濟數據及主要央行貨幣政策分歧而上揚。

• 公司管理層也表達了對加徵關稅的關切。美國鋁業(Alcoa)是首家公司表示美國貿易保護主義政策帶來的挑戰，該公司已調低未來盈餘預測，並預計關稅將使每月支出額外增加最多1,400萬美元。

2. 石油庫存高使油價下跌，石油增產受到關切

• 自石油輸出國組織(OPEC) 6月份會議同意將每日產油量提高最多100萬桶後，原油價格已由3年來的高點回落(月初至今下跌8.1%)。(彭博)

• 美國石油庫存量增加580萬桶至4.111億桶，以致油價在上週初下跌。美國產油量破紀錄，已上升至1,100萬桶，加上利比亞重開先前因槍手脅持員工而關閉的港口並持續增加產量，皆抑制油價表現。

• 上週五，沙烏地阿拉伯保證不會導致市場供過於求，支撐油價回升0.6%，但其後川普威脅將釋放部分美國石油庫存，以致油價上週仍下跌3.1%。不過，分析師普遍認為，美國釋出石油庫存對油價影響不大。(彭博)

3. 日本及歐盟簽署貿易協議，幾乎取消所有關稅

• 日本與歐盟簽訂貿易協議全面降低彼此的關稅壁壘，此協議覆蓋全球經濟生產總額30%的區域，預期將於2019年後期生效。歐盟將取消向99%的日本進口商品徵收關稅，而日本也將取消向94%的歐盟進口商品徵收關稅，未來亦將逐步提高至99%。

• 日本外交部表示，此協議可在日本創造290,000個職位，並為日本經濟額外帶來1%的成長。日本消費者可因歐盟進口的酒類、豬肉、手提袋及藥物等產品之較便宜的價格而受益，並有利於日本汽車、機械、茶葉及魚類出口至歐洲。

• 此協議有助於抗衡川普政府實施的貿易保護主義政策。美國最近向歐盟及日本進口鋁材及鋼鐵分別加徵10%及25%關稅。

展望未來:

1. 美國國會於7月24日(週二)就銷售稅進行聽證會

• 美國國會眾議院司法委員會將商討，美國最高法院最近在Wayfair 和 South Dakota州訴訟中所作出裁決的影響。最高法院裁定，各州可向電子商務網站的銷售徵收銷售稅，即使賣方在相關州內並無實體店面。

• 基於有望增加銷售稅稅收，相信此裁決將對由銷售稅作擔保的部分州及地方一義務信用，以及一些特殊稅務信貸的表現有利。

2. 歐洲央行將於7月26日(週四)舉行利率會議

• 歐洲央行已於6月宣布計劃在今年底結束量化寬鬆計劃，並直至2019年夏季後才考慮升息，因此相信該行在本次會議不會作出任何新決策。

3. 標準普爾500指數有40%的企業公布財報；美國公布第二季國內生產總額(GDP)預測值

• 本週標準普爾500指數將有七成的能源及四成的科技企業公布財報。公司稅率調低已推升企業第二季的淨利率，相信目前合計成長的11.8%，有望與2018年第一季競逐，成為FactSet自2008年第三季開始以來漲幅最高的單季紀錄。(美銀美林、FactSet)

• 7月27日，週五：美國第二季國內生產總額(GDP) – 共識預期年成長率為3.6%。(FactSet)