路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 美國暫時不向歐洲進口汽車加徵關稅，美歐未來將再進一步談判

• 美國總統川普及歐盟委員會主席容克(Juncker)達成協議，同意大幅降低關稅、補貼及其他貿易壁壘，同時合作對抗中國的不公平貿易政策。在談判期間，美國將暫緩向歐洲進口貨品加徵關稅，包括汽車，而歐盟也作出相對應的舉動，並同意進口更多美國大豆和液化天然氣。自從中國向美國採取報復性關稅行動，減少進口美國大豆數量後，大豆價格在過去三個月已下跌16.7%。

• 基於貿易磨擦壓抑中國出口量，加上國內消費放緩、企業債券違約數目上升，以及基礎建設和商業投資疲弱，致使中國經濟成長放緩。為因應這樣的狀況，中國人民銀行已提高金融系統內的人民幣流動資金量，鼓勵銀行增加放貸，而人民幣兌美元匯價在過去三個月已貶值7.1%。(彭博)

2. 科技業龍頭財報狀況好壞參半

• Alphabet (前身為Google)在上週一公布優異的財報，每股盈餘達到11.75美元，比預期值高出2美元，加上公司總收入成長25%，刺激其股價在上週二創下歷史新高並上漲3.9%。

• 因Facebook表示未來成長速度將放緩，拖累其股價在上週四下跌19%，為上市以來的最大單日跌幅，市值蒸發將近1,000億美元。(彭博)

• 儘管收入(529億美元)不如預期，但亞馬遜(Amazon)第二季利潤為25億美元，連續第三季利潤超過10億美元，也支撐股價在上週五上漲0.5%。(彭博)

• 由於第二季的每月用戶量下降，加上公司致力清理假帳戶，預期用戶數目將持續減少，以致推特(Twitter)股價在上週下跌20.5%。

• 科技類股財報狀況好壞參半，意味著無法保證業績成長。而科技業在上週整體下跌1.2%。(彭博)

3. 美國第二季國內生產總額(GDP)成長4.1%，為2014年以來最高

• 消費者支出轉強(佔經濟產出的70%)，為顯著的經濟成長貢獻優於預期的2.7%。此外，商業投資仍然強勁，但房屋及住宅投資則下降。

• 貿易戰爭對經濟成長的影響是可能會膨脹淨出口量，原因是大量的大豆趕在中國實施報復性關稅前交付運出，以致淨出口量為2013年以來的最大增幅。不過，隨著稅改效應退減、聯準會升息及加徵關稅逐步影響企業業務，相信美國經濟將難以維持目前的成長速度。(彭博)

• 市場對經濟成長數據的反應不大，華爾街日報美元指數(WSJ Dollar Index)小跌0.1%，而美國10年期公債殖利率也下跌0.01%。

展望未來:

1. 日本(7月31日)及英國央行(8月2日)本週利率會議政策

• 日本央行可望維持10年期公債殖利率於接近零水平的政策，但可能考慮容許債券長期殖利率有較大的彈性，或是微調購買ETF及公司債的計劃。

• 基於經濟動能及消費支出復甦，預期英國央行將升息，分析師目前預測該行在本次會議升息的機率有78%。(彭博)

2. 美國公布主要經濟數據

• 8月3日，分析師預期美國7月失業率將由4.0%回落至3.9%，而非農就業人數將新增184,000個，比6月新增202,000個減少些，至於平均時薪年增率可望維持於2.7%。(FactSet)

• 7月31日，6月核心個人消費支出平減指數(PCE)預期年增率為2%，與5月時相同。(FactSet)

• 聯準會將於8月1日舉行利率會議，由於這次會議後不舉辦記者會，預期當局將維持政策不變。

3. 展望8月美股行情

• 標準普爾500指數在8月份普遍表現正面(在58%的時間內)，平均報酬率為0.63%，但8-10月份也是該指數全年中表現最差的三個月，雖然此指數在56%的時間為上漲，但卻是全年中唯一為平均負報酬(下跌0.02%)的三個月。(美銀美林)