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路博邁Three-and-Three週報

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路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 新冠肺炎疫情持續擴大,全美進入停擺狀態


  • 截至週日(3月22日),美國確診感染新冠肺炎的人數上升超過32,000人,是前一週的十倍,而其中死亡人數達389人。大部分的病例集中於紐約州、加州和華盛頓州。在最新全球確診感染人數統計中,三分之二位於中國境外。隨著越來越多患者接受測試,分析師估計確診數目將持續上升。

  • 美國全國餐廳和小商店均停業以控制疫情,而當局也限制集會的人數。目前有預測,美國上週首次申領失業救濟人數可能大幅增加至230萬人。(高盛)

  • 加州州長紐森已下令全州居民居家防疫,而紐約州州長古莫也要求所有非必要僱員在家工作。為了支持經濟,聯邦政府已寬免學生貸款利息60天,也將繳稅限期由4月15日延後至7月15日。

2. 金融市場受到重創


  • 新冠肺炎疫情持續震動股市,標準普爾500指數在上週下跌15%,是連續第二週下滑;至於道瓊工業平均指數也下跌17%。道瓊指數用了102年的時間才累積上漲至10,000點,卻在不到30天之內大瀉10,000點。(FactSet)

  • 由於投資者拋售被視為避險資產的美國國庫券以套現,導致美國國庫券殖利率一度上揚,10年期國庫券殖利率曾攀升至1.19%,直到聯準會提供額外流動性措施後,才回落至0.91%。此外,在歐洲央行推出新的購債計劃後,義大利、德國和法國國庫券殖利率也下跌。(FactSet)

  • 油價在上週下跌18%至每桶27.50美元,而美元則升值4%。(彭博)

  • 各國央行和政府大力推出「救市」政策,已使投資者期望這些措施能夠減輕經濟所受到的衝擊。部分分析師預期市場接近見底,但另一部分則相信,若疫情的消息轉壞,市場和經濟可能會受到更沉重的打擊。

3. 央行救市


  • 歐洲央行在上週三突然召開會議並推出總值8,200億美元的緊急購債計劃,但其量化寬鬆計劃的成效仍然存疑,而總裁拉加德再次強調,採取財政政策振興經濟是不可或缺的措施。

  • 英國央行在八天之內第二度降息,於上週四將利率由0.25%調低至0.1%,並將購債計劃規模擴大至7,520億美元。

  • 美國聯準會也推出多項臨時計劃,為額外九家央行提供美元流動性,同時為貨幣市場基金提供流動資金額度,也推出商業票據融資計劃,並將買入資產計劃擴展至高評等市政債券,以協助金融機構應付贖回要求。

展望未來:

1. 美國參議院有望通過更大規模的財政支持方案


  • 美國國會參議院將在本週繼續商討減稅、向民眾派發現金、協助小型企業、資助保健設施和向大型企業提供貸款等抗疫救市措施。

2. 美國公布新屋銷售數據 (3月24日)


  • 預測2月美國新屋銷售月增率下跌1%,年增率則上升8%。此數據並未反映聯準會最新降息措施因而降低抵押貸款成本的影響。

3. 其他經濟數據公布


  • 3月24日, 週二– 預測3月美國製造業採購經理人指數為49.5,比2月的50.7為低。(FactSet)

  • 3月26日, 週四– 預測美國2019年第四季GDP(最後預測)季增率增長2.1%,與前兩次預測相同。(FactSet)

  • 3月27日, 週五– 預測2月美國個人消費支出平減指數(PCE)年增率上升1.7%,增幅與1月相同。(FactSet)