路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 市場攀升顯示對美國經濟衰退的擔憂有所緩解

• 標準普爾500指數在上週一再創新高，顯示市場對美國經濟衰退的擔憂有所緩解。美國10月非農業職位新增128,000個，多於預期的90,000個，而美國供應管理協會(ISM)非製造業指數的表現也令人喜出望外，上升至54.7，優於預測的53.3，顯示消費活動維持強勁，未受商業投資回落所影響。標準普爾500指數在上週整週共計上漲0.65%。(FactSet)

• 美國10年期國庫券殖利率已由9月近期低點的1.46%，攀升至上週五的1.93%，而長期債息的升幅持續大於短期債息，致使債券殖利率曲線型態趨向陡斜。(FactSet)

• 中美貿易談判帶來樂觀憧憬，加上企業盈餘表現較預期理想，也有助於支撐市場行情。美國聯準會目前採取靜觀其變的態度，繼續關注經濟數據表現以評估利率政策的動向。

2. 中美貿易談判進度緩慢，對是否同步取消關稅各執一詞

• 美國總統川普表示，沒有同意取消關稅，否認了早前媒體報導及中國商務部發言人所言，中美雙方在達成第一階段貿易協議後，將同步等比例取消已加徵的關稅之說。

• 川普和中國國家主席習近平計劃簽署第一階段貿易協議的日期，目前可能延遲至12月，至於協議細節和地點仍在商議中。

• 中國希望美國撤銷所有關稅，但美國則希望保留大部分關稅，以確保中國履行協議。

• 縱然仍有波折，但不少分析師相信兩國最終將能夠達成一部分協議，而外界關注美國是否會如期於12月15日對中國總值1,560億美元貨品加徵關稅。

3. 沙烏地阿美發行IPO，將成為全球史上最大宗的IPO上市活動

• 延後近四年，沙烏地阿拉拍國營石油公司沙烏地阿美終於宣布首次發行IPO，募資所得款項將用於在國內發展其他行業，以使經濟發展更多元化。

• 儘管招股說明書沒有揭露IPO價格和發售股數，但消息指出沙烏地阿美計劃只將2 – 5%的股份上市，以保留大多數控制權。

• 各界紛紛表達認購新股的興趣，惟對沙烏地阿美的估值眾說紛紜，目前介於1兆至超過2兆美元不等。沙烏地王儲希望公司估值能夠達到2兆美元，但市場人士目前普遍認為估值應較低。

• 沙烏地阿美管理層以豐厚股息作誘因，且承諾就算扣減本身的薪資也將繼續配息。投資者在評估是否參與認購時，相信將考慮沙烏地石油設施早前遇襲、沙烏地與伊朗關係更趨緊張等因素。

展望未來:

1. 美國將於11月14日決定是否對歐洲進口汽車加徵關稅

• 歐洲當局期望川普不會對歐洲進口汽車加徵最高達到25%的關稅，但若事與願違，歐盟可能針對美國一系列貨品採取報復行動。

2. 11月11日, 中國「雙11」購物節被視為經濟指標

• 中國「雙11」購物節在2018年創出300億美元的成交額，比美國同類網上促銷活動Black Friday (黑色星期五)及Cyber Monday (網絡星期一)相加的成交額還要高，目前也成為了反映中國經濟健康狀況的指標之一。有接近八成的受訪中國消費者表示，在中美貿易戰持續下，將避免購買美國貨，外界相信今年的成交額將超越去年。(彭博)

3. 經濟數據公布

• 11月13日, 週三 – 預測10月美國消費者物價指數(CPI)年增率上升1.7%，增幅與9月相同。(FactSet)

• 11月14日, 週四 – 預測10月美國生產者物價指數(PPI)年增率上升1.0%，增幅低於9月的1.4%。(FactSet)

• 11月15日, 週五 – 預測10月美國零售銷售月增率上升0.1%，優於9月的 -0.4%。(FactSet)