路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 關稅和農產品成中美達成第一階段協議的障礙

• 中美繼續尋求達成第一階段的貿易協議，但最新媒體報導透露，關稅問題仍然是其中主要障礙，究竟美方應撤銷部分現已實施的關稅，還是只是取消將於12月15日再加徵的關稅，成為了雙方爭執的重點。

• 美方仍然認為，現有關稅能夠確保中國履行協議。

• 購買農產品是另一個問題。儘管美國總統川普先前宣布中國將每年向美國採購總值500億美元的大豆、豬肉和其他農產品，但北京至今並未確實細節。

2. 聯準會重申現有貨幣政策

• 在美國國會舉行的聯合經濟委員會聽證會上，聯準會主席鮑威爾重申，雖然商業投資和氣氛明顯下滑，但當局預期經濟將維持擴張。他強調只要經濟數據的表現，仍然大致符合當局相信經濟將温和增長、勞動市場強勁和通膨穩定的展望，聯準會目前的貨幣政策走向是恰當的。

• 不過，若新數據使當局需要重估前景時，聯準會將會採取行動。市場定價目前預估聯準會今年不會再降息的機率為99.8%。美國10年期國庫券殖利率在上週微幅下跌至1.83%，標準普爾500指數則上升0.9%。(FactSet)

3. 行業重新洗牌

• 迪士尼於上週推出網路串流服務Disney+，與Netflix和蘋果公司爭霸市場。Disney+在推出首日已有1,000萬名用戶，但分析師將關注在一週免費試用期後的訂戶數的變化。儘管迪士尼將不再出售節目予Netflix，但Netflix相信其原創內容能夠維持業務動能，而串流服務也繼續對傳統有線電視供應商的業務模式帶來挑戰。

• 金融業也湧現顛覆力量，有報導指出Google計劃推出支票帳戶服務，將繼蘋果推出信用卡和Facebook創設加密貨幣後，成為跨足金融服務的另一科技龍頭，也會對銀行和其他傳統供應商構成壓力。值得一提的是，據說科技公司覷覦金融服務市場的其中原因是希望蒐集消費者資料。

展望未來:

1. 11月20日, 第五場美國民主黨總統競選人電視辯論

• 美國總統選舉看來將再有兩名民主黨人加入候選人提名戰，包括仍在考慮但已具參選資格的彭博(Michael Bloomberg)，以及已經宣布參選的Deval Patrick，導致市場越來越多地認為政治將成為2020年大選年及以後的主要風險。雖然兩人不會出席本週的電視辯論，但分析師將留意目前支持度領先的候選人的動態。

2. 11月20日, 聯準會公開利率會議紀錄

• 聯準會在10月底將聯邦基金利率目標調低25個基點至1.5% - 1.75%，以緩衝美國經濟在商業投資和全球經濟放緩下所受的風險。

• 分析師將希望從會議紀錄中了解與會委員對利率的意見。

3. 經濟數據公布

• 11月19日, 週二 – 預測10月美國新屋動工增加至132萬間，高於9月的125.6萬間。(FactSet)

• 11月21日, 週四 – 預測10月美國現屋銷售有550萬間，高於9月的538萬間。(FactSet)

• 11月22日, 週五 – 預測11月美國製造業採購經理人指數(初值)為51.8，高於10月的51.3。(FactSet)