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路博邁Three-and-Three週報

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路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 英國脫歐在波折中再邁出一步


  • 在首相強森與歐盟就英國脫歐達成新協議後,英國下議院歷來首次二讀通過「脫歐協議草案」,但隨即否決政府提出在10月31日前完成立法的動議,使英國無法於原定的期限前脫離歐盟。

  • 下議院議員如今將有較多時間詳細審議草案,相信也將在三讀階段提出多項修訂。強森原動議提前於12月12 日舉行大選,期望在國會獲得更大的優勢以利於通過草案,卻因未取得所需的三分之二支持而遭否決。

  • 歐盟已同意容許英國將脫歐期限彈性地延長三個月至2020年1月31日。

2. 股票盈餘表現及貿易前景樂觀推升股價


  • 標準普爾500指數已有四成的企業公布季度財報,第三季每股盈餘(EPS)已由一週前預測年增率下跌4.8% 縮減至下跌3.7%,多家科技公司包括Citrix、PayPal Holdings、英特爾及微軟的EPS增長表現令人喜出望外。不過,在非必需消費類股中,亞馬遜因運費增加拖累淨利年增率下跌26%,導致股價在上週四下跌4.7%。(FactSet)

  • 貿易方面,中美兩國就草擬「第一階段」貿易協議的工作獲得進展。中國要求美國撤銷1,560億美元的中國商品實施關稅,而美國則要求中國購買更多農產品。

  • 標準普爾500指數在上週上升1.2%,美國10年期國庫券殖利率則維持於1.79%。(彭博)

3. 歐洲央行在德拉吉卸任後的抉擇


  • 歐洲央行一如廣泛預料在上週四的利率會議維持利率和貨幣政策不變。將於本月底卸任的歐洲央行總裁德拉吉在主持最後一次會議後強調,由於歐洲經濟數據疲軟,該行在上月決定寬鬆貨幣政策是刺激經濟的必要措施。

  • 新總裁拉加德(Christine Lagarde)將於本週五上任,相信將延續重振歐元區經濟的政策。拉加德有意檢討目前的政策目標、量化寬鬆計劃的成本和效益,以及負利率政策的影響。

  • 投資者對量化寬鬆計劃抱持審慎態度,部分分析師相信,歐洲央行在2020年可能已經沒有能買的政府債券,屆時便可能需要轉買銀行工具和股票。

  • 歐洲央行仍然關注通膨偏低的情況,相信歐元區在2020年的通膨率為1.2%,仍然遠低於該行所定的2%目標。(FactSet)

展望未來:

1. 聯準會利率會議 (10月30日週三)


  • 大部分觀察家相信,聯準會為防範美國經濟受全球風險趨升所影響,將於本週再降息25個基點,是今年以來的第三次。

  • 投資者尋求在主席鮑威爾的會後記者會上,了解當局對未來利率去向的暗示。分析師目前預測,聯準會在本次會議降息的機率高達90%。(彭博)


2. 美股踏入11月通常表現不俗


  • 標準普爾500指數由11月份起算的3個月和6個月通常是全年中表現最佳的時期 — 自1928年以來,有66%的11至1月份上漲,平均報酬率為3.3%;另有71%的11 至 4月份上漲,平均報酬率為5.1%。(美銀美林)

3. 經濟數據公布


  • 10月30日, 週三 – 預測第三季美國國內生產總額季增率增長1.7%(首次預測),比第二季的2%為低。(FactSet)
  • 11月1日, 週五 – 預測10月美國非農業職位新增87,500個,低於9月的136,000個。(FactSet)
  • 11月1日, 週五 – 預測10月美國失業率為3.6%,高於9月的3.5%。(FactSet)