路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 新興市場股市下跌至13個月以來新低點

• MSCI新興市場指數在上週四進入熊市，相比1月時的最高點下跌超過20%，而美元走強、美國聯準會緊縮貨幣政策及全球貿易磨擦，是拉低此指數的主因。此外，新興市場貨幣轉弱，包括阿根廷披索及土耳其里拉，也對新興市場股市的表現構成阻力。

• 印度盧比匯率價格在上週創歷史低點，而印尼盾匯率價格也貶值至20年來的最低點。另外，科技類股受壓亦影響新興市場股市指數的表現，包括騰訊(-6.3%)、阿里巴巴(-7.3%)及三星(-7.3%)均下跌。(彭博)

• 市場出現拋售潮對投資者來說，既是機會也是風險。評價下降創造理想進場點，但礙於目前不少投資者是透過全球股票基金持有新興市場股票，因此新興市場的風波可能蔓延至已開發市場。

2. 貿易關係仍是焦點

• 美國、加拿大及墨西哥繼續進行貿易談判，似乎將要就《北美自由貿易協定》(NAFTA)重新達成協議。基於與加、墨兩國的緊張關係已大致緩和，也與歐盟達成初步貿易協議，美國在獲得歐盟及日本的支持下，應可集中精力處理與中國的貿易關係。

• 美國總統川普似乎已準備向中國總額2,000億美元進口貨品加徵25%關稅，但公眾諮詢期上週四才屆滿，因此當局可能要再過幾週才正式作出決定。

• 美國商務部公布，美國直至7月的年貿易逆差額達到3,380億美元，比2017年同期增加220億美元，也創10年來最高數字。美國經濟強勁有利於進口，但全球經濟增長減緩和貿易緊張關係則不利於出口。分析師相信，美國最近的政策或許能夠縮減逆差差額。

3. 亞馬遜成為美國第二家市價達1兆美元的公司

• 亞馬遜在上週二創下紀錄，且僅用了165個交易日便由市價6,000億美元成長至1兆美元。此股票在2018年已飆漲75%，而單是亞馬遜、微軟及蘋果公司三檔股票，年初至今已為標準普爾500指數貢獻35%報酬。(彭博)

• 儘管亞馬遜的漲幅速度快於其他同業，但其股票評價也較昂貴，以90倍的預期盈餘進行交易。反觀Alphabet及微軟僅為25倍，而蘋果為17倍。(彭博)

• 美國國會參議員桑德斯(Bernie Sanders)指控亞馬遜的員工薪資過低，因此提出法案要求大型企業為那些接受政府補助的最低薪資員工繳付同額稅款。科技類股在上週普遍表現不佳，亞馬遜股價下跌2.6%。(彭博)

展望未來:

1. 蘋果將於9月12日(星期三)舉辦年度產品發表會

• 分析師預期蘋果的大部分產品將有更新版，包括iPhone XS及較小型和經濟實惠的iPhone X，以吸引更多消費者。

• 蘋果公司除2007年首次推出iPhone，股價在隨後三天內上漲10.5%之外，此後在每次公布新iPhone型號後的三天內，股價平均下跌0.4%。(彭博)

2. 英國及歐洲央行將於9月13日(星期四)決議是否升息

• 英國央行這次利率會議將不會更改經濟預測或召開記者會，因此分析師預期，該行不會有任何新進展，但將密切注意英鎊的走向。

• 基於歐元區經濟數據也大致符合預期，市場相信歐洲央行的政策也將保持不變。

3. 數據公布

• 9月12日星期三 – 8月美國生產者物價指數預期年成長率為3.2%，比7月的3.3%較低。(FactSet)

• 9月13日星期四 –8月美國消費者物價指數預期年成長率為2.8%，比7月的2.9%較低。(FactSet)