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Sep 18 2018

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路博邁為投資人回顧與展望本週金融市場三要事。

回顧過去:

1. 英國及歐洲央行維持利率不變;土耳其央行升息幅度大於預期


  • 歐洲央行維持利率不變,且確認將於2018年底結束購債計劃,並由9月起將每月購債規模由300億歐元縮減至150億歐元。

  • 英國央行也維持主要利率不變,但委員會成員擔憂中美貿易戰將威脅到全球經濟增長,而英國脫歐所導致的不確定性也可能形成阻力。此消息隨即刺激英鎊升值,但英國富時指數則小跌收場。(彭博)

  • 土耳其央行不理總統埃爾多安(Erdogan)要求維持低利率的壓力,將利率由17.75%調高至24%,促使土耳其里拉匯率價格上漲4.1%,反映投資者對央行的獨立性產生信心。不過,土耳其里拉年初至今仍然貶值38%。(FactSet)

2. 美國與中國及歐洲的貿易關係仍將是焦點


  • 美國總統川普提出與中國展開新一輪貿易談判,讓中國在美國對其總額2,000億美元的進口貨品加徵關稅之前,仍有機會回應美國的要求。目前中國已有500億美元的進口貨品被加徵關稅。

  • 礙於貿易緊張情勢已破壞全球供應鏈,目前已有超過60%的中國公司將受到美國第一輪加徵關稅的影響,部分公司已延遲投資或擴張計劃。

  • 美國及歐盟貿易官員也在商討重新協訂跨大西洋貿易協議。儘管川普先前威脅向歐洲進口汽車加徵關稅,但已決定在雙方達成協議前暫緩執行。

  • 雖然與中國及歐盟的貿易關係仍然緊張,但美國經濟仍維持穩健,受到此波關稅的影響有限。不過,貿易關係仍是美國經濟前景的主要風險之一。

3. 颶風「佛羅倫斯」登陸美國北卡羅來納州;部分類股受影響


  • 雖然保險業者預期將受颶風「佛羅倫斯」(Hurricane Florence)重創,但在颶風登陸後,預期經濟損失已由10億美元調低至5億美元,而保險類股上週股價也維持持平。在受影響地區提供家居保險為主的企業中,好事達(Allstate) (-0.4%) 及旅行者保險(Travelers) (-0.6%)的股價表現最佳;至於商業物業保險公司則由安達(Chubb) (+1.1%)領漲。(彭博)

  • 由於北卡羅來納及維吉尼亞州的民眾在颶風影響前紛紛儲備糧食和日用品,刺激民生必需及非民生必需消費類股上週股價齊漲,家得寶(Home Depot)(+1.4%)及勞氏公司(Lowes)(+3.9%)均因為預期風災而受益。(彭博)

  • 颶風「佛羅倫斯」可望使更多國會眾議員支持撥款賑災,相信總額超過1,000億美元。

展望未來:

1. 日本央行利率會議 (9月19日) 及執政黨自民黨舉黨魁選舉 (9月20日)


  • 日本央行7月份的利率會議紀錄顯示,該行就10年期公債殖利率所訂的0%目標將維持「較長的時間」,因此投資者相信日本央行在本次會議不會調整其貨幣政策。

  • 安倍晉三將在本週四舉行的自民黨黨魁選舉中尋求連任,並成為二次大戰以來在任時間最長的日本首相。民意調查顯示,安倍的支持度遠超過於對手石破茂(Shigeru Ishiba),經濟景氣良好是其最大助力。

2. 歐盟峰會 (9月20日)


  • 英國脫歐問題仍將是焦點,而歐盟領袖也考慮在英國於明年3月正式脫歐前,於11月舉行特別會議。

  • 此舉意味著歐盟成員不再預期能夠在10月下一次的常規會議前與英國達成協議,而愛爾蘭邊境問題仍然是談判的主要難題。

3. OPEC討論減產協議遵守情況 (9月23日)


  • 在成員國於6月均百分之百遵守減產協議後,石油輸出國組織(OPEC)將商討如何配給增產量予伊朗、阿爾及利亞、俄羅斯及委內瑞拉。
  • 礙於新興國家經濟轉弱及貿易磨擦,OPEC已將2019年石油需求的日增量預測調低至只有141萬桶,致使部分成員反對縮減減產規模。