Oltre l'approccio tradizionale

Nel contesto attuale, la volatilità dei tassi d'interesse sta migrando dalla parte a breve della curva dei rendimenti verso quella più lunga. Per questo motivo le obbligazioni con duration breve potrebbero risultare interessanti. Più in generale, secondo noi, l'aumento della volatilità dei tassi d'interesse rispetto agli spread creditizi giustifica un approccio più attivo alla gestione della duration.

In genere, le strategie obbligazionarie societarie si concentrano sul rischio di credito, mantenendo solitamente il rischio tasso vicino a quello dell'indice di riferimento delle obbligazioni societarie. Riteniamo che le condizioni attuali richiedano un approccio che integri i rischi di credito e di tasso di interesse: flessibilità dovrebbe significare non solo espandere l'universo dei settori creditizi in cui si investe, ma espandere l'insieme dei rischi che vengono gestiti attivamente.