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路博邁ESG最前線


透過正向的對話,改善資訊揭露品質


Kelly Weber,特許財務分析師, 資深研究分析師 – 投資等級信貸





背景:資訊揭露不足,掩蓋企業優異體質



隨著美國能源產量持續成長,我們認為唯有企業公佈完整的ESG政策與績效目標,我們方能準確評估原油與天然氣輸送企業可能面臨的永續發展風險。部分能源中游企業向來在安全性與社區關係等層面表現欠佳,其他則面臨氣候變遷的顯著威脅。此外,低碳經濟日漸抬頭,倘若能源企業無法妥善因應低碳經濟帶來的威脅,屆時固定資產可能會面臨閒置的命運並造成龐大的財務損失。故此,我們認為投資人將拿放大鏡檢視能源企業揭露的ESG資訊。



我們長期投資某一家能源中游企業,但是該公司的ESG資訊揭露品質落後其他同業,也因為欠缺公開的ESG資訊,因此MSCI與其他第三方機構給予該公司偏低的ESG評等。儘管如此,由於該公司擁有保守的經營團隊、強勁的營運績效、且財務槓桿不高,因此我們持續對該公司抱持正向觀點。此外,我們跟經營團隊的互動結果顯示,該公司向來保持優異的ESG紀錄,也擁有完善的ESG政策,唯獨欠缺公開揭露ESG資訊,導致其他投資人不知從何開始進行評估。



目標:改善資訊揭露



我們發揮身為長期投資人的影響力,建議該公司改善ESG的資訊揭露品質。



範圍與流程:分享最佳實務



這些年來,我們與資深經營團隊針對ESG主題進行多次的討論,並針對資訊揭露品質欠佳表達我們心中的疑慮。在該公司經營團隊的要求下,加上路博邁股票研究團隊的通力合作,我們為該公司列出重大的ESG主題,作為未來討論與資訊揭露的參考。我們依循永續會計準則委員會發佈的產業指導原則,將碳足跡、社區參與、衛生與安全、以及管理轉型風險等主題納入參考名單之中。



成果:準備更多的文件,投注更多的心力



在聽取我們的建議之後,沒多久該公司便更新網站內容,揭露更多的ESG資訊,且更新後的內容與主題直接回應我們先前列出的多項疑慮。此外,該公司最近首度發佈企業永續發展報告,進一步擴大揭露該公司的ESG政策與表現。儘管我們對此樂觀其成,但是這份永續發展報告尚未完全符合永續會計準則委員會針對能源中游產業發佈的指導原則。因此,我們將持續與該公司討論,協助進一步改善資訊揭露的品質。我們認為企業經營團隊的職責不只是揭露ESG資訊,更要進一步改善ESG的表現,且我們將持續參與企業治理,協助該公司實現永續發展的長遠目標。