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路博邁ESG最前線


提出解決方案,避免委託書爭奪戰


Jared Mann,資深投資分析師





背景:背棄核心競爭力



自2012年起,Ashland Global Holdings Inc.一直是路博邁投資組合持有的標的之一,因為該公司具備企業轉型的潛力,有機會從易受景氣循環影響的大宗化學產品生產商,轉型生產高利潤、專業的化學產品。

起初,我們肯定Ashland Global為轉型做出的努力,但是後來的資本運用方式令我們開始產生疑慮。Ashland Global在2017年併購一家保健食品原料供應商,但是我們認為此舉與簡化企業營運項目的主張背道而馳。2018年下旬,一位積極主義的投資人掀起一場委託書爭奪戰,主張撤換Ashland Global的四位董事會成員。



範圍與流程:正面、積極的對話



儘管我們也曾私下向Ashland Global表達心中的疑慮,但是其他投資人提出撤換董事會成員的提案,促使我們決定調整作法。我們認為曠日廢時的委託書爭奪戰可能會使得經營團隊無法全心投入公司的經營,並使得經營績效不如預期。此外,我們認為其他的股東不會同意該名積極主義投資人提名的董事候選人。故此,我們另外向Ashland Global做出一項提議,希望藉此為各方帶來雙贏的局面。



成果:企業治理改善,董事會加入新聲



2019年初,路博邁與Ashland Global終於針對以下三個項目達成協議:改善企業治理、加強董事會對於資本運用決策的監管、更確實地依據股東投資回報決定經營團隊的薪酬獎勵。此外,這項提議亦要求Ashland Global增加三位新的獨立董事,其中一位已由經營團隊納入候選名單,另外兩位則由雙方共同商榷。之後,該名積極主義投資人停止委託書爭奪戰,並同意簽署我們的提議,以作為與Ashland Global和解的條件。

我們運用路博邁廣大的產業人脈找尋獨立董事的候選人。其中一位提名人選在2019年春天加入董事會,且最終成為Ashland Global新任的董事長與執行長,推動該公司的經營團隊轉型。

我們秉持過去一貫的作為,持續針對各個議題與Ashland Global進行討論與互動。舉例來說,我們支持Ashland Global的一位高階經理人參加永續會計準則委員會(SASB)的標準諮詢小組,藉此進一步協助Ashland Global評估與管理企業經營活動對環境與社會的影響。